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一夜暴跌463亿!跟谁学迎来至暗时刻!

首席财经观察

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(图片来源:摄图网)

作者|周松涛 来源|首席财经观察(ID:meirijingji001) 

资本市场的黑天鹅总是令投资者猝不及防。

前几天是电子烟,这次轮到了在线教育。

中概股崩盘,在线教育成重灾区

中概股在境外上市,风光无限。

不过,它们往往容易成为做空机构瞄准的靶子。

美国当地时间26日,中概股再次遭遇黑色星期五。

在线教育领域的三巨头跟谁学、好未来、新东方上演惊天暴跌。

其中跟谁学股价更是一度几近腰斩,收盘暴跌41.56%,总市值跌破百亿美元,较前一日收盘价66.75美元/股,市值蒸发463亿元人民币。较今年1月149.05美元的历史最高点下跌73.8%,市值蒸发超1200亿元人民币。

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另外两大培训机构巨头新东方和好未来同样遭遇暴跌。

好未来盘中最大跌幅一度超20%,尾盘跌幅收窄,收盘下跌7.44%。

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新东方尾盘有所回升,最终下跌依然超过11%。

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一夜之间,三大教培机构市值合计蒸发近千亿。

除了在线教育,其它中概股也没好到哪里去。

爱奇艺,仅仅三天时间,股价就遭遇腰斩。

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唯品会也没逃过大跌,刚上市的知乎则更是遭遇破发。

在线教育为何会雪崩?

在线教育股雪崩的导火索,可能跟一份市场流传的文件有关。

网传教育部近期牵头起草了《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》引起市场关注。该意见指出,将对校外培训机构进行一定方面的规范管理。

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来源:网络

第二天(3月27日),针对网传开展“双减”试点工作,教育部官方微博今天发表回应称,规范校外培训及减轻学生过重课外负担是常态化工作。国家和地方出台政策以官方渠道发布内容为准,谨防误传形成不确切信息。

虽然这份文件未经官方证实,规范培训和减负将是常态化,课外培训行业的整顿已经开始了是不争事实。

多位机构人士认为,行业将进入“严监管”时代的信号已经非常清晰。一位头部线上教育公司负责人对经济观察网表示,“可以肯定的是这一轮监管将不分线上、线下机构,是整个行业都要面临的问题。学科类辅导可能规范更为严格,在涉及治理内容上:课程时间、收费、教学教师资质、广告投放上都会管控。

今年以来,教育部门已多次发声规范课后培训,责令培训机构不要散播焦虑。

规范培训只是外因,在线教育乱象丛生,盈利前景不确定才是股价暴跌的根本原因。

投放广告,疯狂营销,推广品牌,肆无忌惮烧钱几乎是在线行业公认的潜规则。

近日有记者在广州走访发现,9公里内就有33块跟在线教育相关的户外广告牌。

App Growing近日发布 《2021年Q1教育行业广告投放分析》报告显示,仅线上广告投放方面,教育培训行业在2020全年的广告数占比达5.98%,2021年Q1教育行业广告数占比为6.42%,同比去年有所增长。

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有专家指出,在线教育频繁营销,加速了教育培训内卷化,这与教育本意相违背。

疯狂营销,不仅让学生焦虑,更让家长焦虑。

有的教育机构利用低价的体验课吸引家长的注意,49元有12节课程还送教具、教材,试问49元可能连一套完整的文具都买不到,在线教育机构是如何赚钱的?

其实体验课前加群加微信与家长建立这种联系,才是在线教育品牌们的真实用意。

每一个购买了体验课的家长,就此成为了在线教育品牌的潜在用户,体验课期间,将成为在线教育平台瞄准用户,精准且密集进行宣传的重要时期之一。

营销有效果还好,一旦没有效果,资金链断裂,最后的结果就是暴雷,跑路。

连《人民日报》都看不下去了,近日便发文四问校外培训:这是做教育还是做生意?这是教知识还是教套路?

与其说是杯弓蛇影,还不如说是在线教育大洗牌的时刻到了!

跟谁学的AB面

跟谁学总是容易成为资本市场的焦点。

自从跟谁学赴美上市以来,其运营模式和投资潜力一直饱受美国资本市场诟病,并遭到了多家做空机构的围攻。

仅仅去年一年内就被做空十余次,“空军”不乏灰熊研究、香橼、浑水等知名机构,其中香橼曾在一个月中连续发布三份跟谁学做空报告。做空机构主要认为跟谁学存在虚增营收、刷单造假、利用空壳公司转移成本等问题。

3月2日,跟谁学发布公告称,公司的内部独立调查已基本结束,没有发现对公司历史财务报表有重大不利影响的证据。

跟谁学股价也一度一路高歌猛进,打爆了空头。

最近,跟谁学又遭市场血洗,除了未经证实的文件,可能还与其盈利能力有关。

跟谁学2018年三季度曾经实现盈利,2019年一季度盈利高达3390万元,这是K12教育领域首家规模盈利的上市公司。

不过,盈利并没有持续很久。

跟谁学又开始亏损了。

3月5日,跟谁学披露财报,2020年第四季度,营收22.11亿元,同比增长136.5%;净亏损6.27亿元,而2019财年同期净利润1.745亿元,这是跟谁学连续第二个季度出现净亏损。

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2020年营收创新高达到71.25亿元,同比增长236.9%,但净亏损也达13.93亿元,2019年则有净利润2.27亿元。

公司营收依然保持高速增长,虽然收入增速从季度、年度来看均有放缓趋势。

营收高增长,净亏损却在扩大。

2020年,疫情催化了在线教育的发展,即便如此,跟谁学依然没有实现盈利,加上监管政策加码,市场情绪变得更加悲观。

在线教育还有未来吗?

那么问题来了,在线教育还有未来吗?

当然有,在线教育依然是黄金赛道。

无论网上流传的“双减”是真是假,但规范在线教育行业,加强监管是确定无疑。整个行业乱象丛生的现象将有很大改善,一批没有实力的在线教育机构将被市场淘汰。

这对龙头企业来说,反而是利好。

赢在起跑线,依然是家长孜孜不倦的追求。

随着消费升级,5G商用加速,特别是二胎,三胎有望持续放开,在线教育市场依然大有可为。

K12在线教育,由于服务群体广、生命周期长、学科覆盖全、市场空间大,是在线教育最重要的赛道,2020年占比为42.4%,已是半壁江山。

"K12"中的"K"代表Kindergarten(幼儿园),"12"代表12年级(相当于我国的高三)。"K-12"是指从幼儿园到12年级的教育,因此也被国际上用作对基础教育阶段的通称。

报告推算,假定未来5年,K12在线教育用户基数不变,用户预算提升30%,渗透率达到60%,整体市场规模将超过三千亿,未来前景值得期待。

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一个真正健康的商业模式应该是高效且可持续的,而不是只靠烧钱去获客。

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编者按:本文转载自微信公众号:首席财经观察(ID:meirijingji001),作者:周松涛


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